| 赶在2022年的尾巴，杭州萤石网络股份有限公司(以下简称“萤石网络”)在上海证券交易所科创板成功上市。 公开资料显示，萤石网络成立于2015年，为海康威视所属控股子公司，是智能家居服务商及物联网云平台提供商，主要销售包括智能家居摄像机、智能门锁等在内的智能硬件设备。 萤石网络被市场高估? 2022年12月28日，萤石网络上市首日开盘价为28.77元/股，当日收盘价为25.25元/股，跌幅12.23%。这在一定程度上，意味着萤石网络处于被高估的状态。“这表明市场不是很看好萤石网络未来发展前景，存在很多制约与限制。”深圳中为智研咨询有限公司研究员周璇对E侠君分析说，萤石网络未来业绩提升动力不足。 萤石网络未来业绩如何，或许从其当前业务发展上可以窥知一二。据其招股说明书显示，2019年-2021年，其营收分别为23.64亿元、30.79亿元和42.38亿元，归母净利润分别为2.11亿元、3.26亿元和4.51亿元。同时，合理预计2022年营收在40.26亿元-46.62亿元之间，同比变动率在下降5%-增长10%之间，预计归母净利润为2.7亿元-3.7亿元，同比变动率在下降40%-下降18%之间。萤石网络营收增速基本保持增长的同时，其归母净利润增速却连续下降，更在2022年出现负增长。 当前，萤石网络主要有四大产品线，智能家居摄像机、智能入户、智能控制和智能服务机器人，同时也有智能净水、智能新风、智能手环和智能宠物喂食器等多元化生态产品。其中，智能家居摄像机收入是其主要营收构成。2019年-2022上半年，智能家居摄像机收入在总营收中的占比分别为62.71%、65.81%、69.99%和69.45%，近七成的营收占比，对单一产品的依赖性过高，抵抗市场风险的能力也相对较弱。 其实可以看到，萤石网络的目标并不仅是智能家居摄像机等硬件设备的制造与销售，而是朝着智能家居领域发展。2019年，其提出“1+4+N”智能家居IoT生态路线：“1”是物联网云平台、“4”为前文提到的四大产品线、“N”代表IoT开放生态业务。 在其招股说明书中，萤石网络表示随着不同智能家居和物联网云平台企业产业链的延伸，智能家居行业有望从单品的竞争发展至平台和生态体系的竞争，行业的市场集中度将进一步提升，对比华为、小米、涂鸦智能等竞争对手，萤石网络在设备接入数量、产品类型丰富度等方面存在部分劣势。因此，萤石网络将持续进行创新品类产品的技术研发，对核心基础技术进行研发升级，并不断完善智能家居产品的生态体系。 其本次募集的资金，80050.28万元用于新一代物联网云平台项目、39075.06万元用于智能家居核心关键技术研发项目、33805.46万元用于萤石智能家居产品产业化基地项目，三者之和占募集资金投入的40.91%。 “整体来看依托海康威视这个大平台，萤石网络可以在智能家居市场进行差异化布局，是有一定实力的，尤其是在智能家居中的安防与监控领域，优势较好。”周璇进一步表示，但目前无论是智能家居摄像机、智能入户、智能控制，还是智能服务机器人，都有相关企业进入，而且进入门槛并不是很高，导致很多企业进入，市场集中度低，竞争激烈。 软件服务的优化与技术创新，更有利于智能摄像头的市场发展 此次萤石网络的上市，不仅让市场看到了萤石网络，也让市场进一步了解到智能摄像头的市场潜力。近年来，随着人们居家安全防范意识的提升，同时叠加全屋智能大趋势，作为监控和防护的壁垒，智能摄像头得以进入到越来越多的用户家中。 GfK线上零售市场监测数据显示，2022年智能摄像头年销量超1700万台，作为同样依托家用宽带入户基数的产品，其已接近家用无线路由器年销售规模。在技术升级上，智能摄像头的升级方向主要体现在成像效果上，2020年产品分辨率由1080P向1296P升级，年销量占比从2019年的2%拉升至16%，2021年市场开始聚焦1440P及以上的更高分辨率产品，2022年其销量占比已达36%。共研网预测，2025年中国智能摄像头市场规模将达到149亿元。 GfK中国摄像头品类分析师宋汝恒告诉E侠君，虽然智能摄像头功能上满足的需求和消费者接受度仍在提高，但近两年智能摄像头升级方向更多的还是在硬件端升级，其家庭使用场景并未有太多拓展，仍然是聚焦在比较初级阶段的安防和看护方面，与其余智能设备的联动不足，智能化功能较基础，“智能家居的概念，并未在摄像头上有过多体现。” 此外，他还提到因智能摄像头技术门槛相对较低，导致产品间同质化严重，市场进入价格战的循环，所有技术升级的前提都建立在更好的成本方案上。从价格的变化来看，产品硬件配置提升的同时，市场均价仅由上一年的203元涨至207元，加量不加价的方式才能驱动国内消费者购买升级。 从用户端看，智能摄像头固然是居家监控的安全利器，但硬币的另一面是隐私泄露问题，智能摄像头作为终端数据的载体，也记录着我们个人身份信息、家庭状况，和在日常生活中声音、图像、轨迹等私密数据。此前，据央视网消息，在社交平台上可以找到大量贩卖偷窥摄像头的群，150元就可够得400个摄像头信息进行偷窥，300元则可购买黑产扫台工具。周璇表示，目前智能摄像头一方面容易被黑客攻入，安全性不够，另外一方面，摄像头的数据存储不稳定，容易被盗取，且存在被多方利用的可能。 对此，宋汝恒坦言，摄像头的信息安全问题其实是一个比较不透明的问题，从使用者的角度很难充分判定，信息安全得到了加强与保障，不过，通过热销型号在页面的宣传可以看到，市场中的主流厂商的确在有意识的加强对用户信息安全的保护，“在芯片安全性方面，目前市面上智能摄像头大厂在提高算法能力的同时，也在加强安全性，使芯片具有唯一的私钥和证书;其次在数据传输方面，对传输的整个过程都进行加密，并在产品宣传时也会说明加密级别;在数据留存方面，目前摄像头数据的主要存储方式仍是本地储存卡和云端存储。从安全性来看，云端存储更容易遇到数据泄露问题。现在厂商主推的云端存储以及云端付费服务等，用户数据均由厂商运营保障，里面存储着大量用户注册信息和海量视频监控数据等，且必须保证其独立性。目前厂商更多还是采取加密方式，确保监控系统与云服务平台之间的数据交互安全。” 在谈及智能摄像头未来的发展方向时，宋汝恒和周璇均对E侠君表示，产品不应局限于硬件端的升级，软件服务的优化与技术创新更为重要。如危险事物预判、自动诊断识别危险、自动识别联网报警、安全隐患监测等，也要从用户的整体体验上去做改善，同时从之前销售硬件的逻辑，向销售网络增值服务方面转变。“软件的实力与性价比，配合本地化付费模式，是众多消费电子产品未来破局的利器。届时，智能摄像头的市场规模将会有继续扩大的机会。”
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