| 南方财经全媒体记者吴立洋实习生王海晴上海报道 2023年已行至年末，但家电行业的新消息却依然频繁且活跃。 12月23日，深交所发布公告，终止对美智光电首次公开发行股票并在创业板上市的审核，这一美的集团旗下的照明及智能前装产品公司再度IPO失利。此前不久，12月19日，安得智联供应链科技股份有限公司在安徽证监局进行辅导备案登记，该公司由美的智联（上海）供应链科技有限公司73.85%持股，而后者由美的集团100%持股。 同样是在12月，另两家白电巨头亦有动态发布。14日，海尔智家发布公告宣布将以约6.4亿美元（45.59亿元人民币）的对价，收购开利全球旗下从事商用制冷业务的Carrier Refrigeration；19日，格力电器发布公告称，将斥资10.15亿元再度增持格力钛约2.71亿股股份，交易完成后格力电器将控制格力钛总股本72.47%的表决权。 新能源、汽车、机器人……纵览近年来家电企业的投融资操作，既包含家电产业链本身上下游延伸布局，也有相当多向外拓展的案例。频频进行资本操作背后，是家电企业提振低迷股价或寻求套现的权宜之计，又或是面向未来的长线布局？ 制造投资转型 “硬科技”导向 为进一步梳理家电行业近年来的布局，南方财经全媒体记者对2021年至2023年主要家电企业收购、增持、推动上市等资本操作进行了不完全梳理（见下图）。 从这些操作涉及公司主营业务与行业来看，大部分企业均有鲜明的“硬科技”标签导向，与新能源、芯片等科技热点概念高度相关；另一方面，细究其具体产品，又往往在细分领域和家电本身的产业链高度相关。 例如海信旗下于今年1月公告，6月在上交所递交招股书的青岛信芯微电子科技股份有限公司，其主营业务包括显示芯片及 AIoT 智能控制芯片，为各类显示面板及显示终端提供显示芯片解决方案，并为智能家电等提供变频及主控解决方案。作为黑电巨头的海信，旗下海信视像既是信芯微母公司，也一直是其第一大、第二大客户。 同样在今年，海信视像通过对外投资，取得了乾照光电的控制权并成为其控股股东，后者主营业务为全色系LED外延片和芯片及砷化镓太阳能电池外延片和芯片。 海信视像在公告中表示，增持并获得乾照光电控制权是“为进一步强化海信视像在显示产业链的战略布局，加快Mini LED、Micro LED 等新技术的研发和产品推广，建立未来在市场、供应链上的资源优势”。 同样将自身芯片业务推到前台的还有康佳。今年10月，康佳集团孵化的合肥康芯威宣布完成过亿元A+轮融资。且康佳集团表示，A轮增资以后，集团公司不再控股合肥康芯威，康芯威启动了市场化运作，开始按照拟上市企业的规范推进经营管理工作。 与海信集团布局两家显示芯片厂商不同而又类似的是，康芯威主营业务为自研存储控制器芯片及存储模组，同样与康佳旗下固态硬盘、嵌入式存储等产品上游供应链高度相关。 时间拉回到约十年前，现金流充裕的家电行业早已开启“买买买”的脚步，但其收购对象大多集中于家电行业本身的海内外品牌。例如，2012年海尔收购日本三洋冰箱业务，2015年海信收购夏普美洲电视业务，2016年美的收购日本东芝家用电器业务。 彼时，一方面在家电品牌集中度提升的大趋势下，各大家电龙头通过收购巩固了自身的行业地位，另一方面，在国内市场增量见顶的大背景下，也开始尝试通过收购海外品牌涉足出海市场。而这些收购中，虽然也包含部分对收购对象技术储备的需求，但更主要的目的仍是在制造和品牌端布局，与当前强调操作对象科技属性，聚焦“硬科技”的风格存在显著不同。 “从融资角度来看，布局这些‘硬科技’业务既能获得政策支持，也可以调动市场积极性。”一位长期观察家电领域的行业人士在与记者交流时指出，家电是少有的几乎所有龙头公司都已完成上市的行业，而这也同样意味着传统家电产业格局已接近饱和，很难调动二级市场的投资热情和积极性。 在这样的背景下，布局上游供应链关键环节或推动掌握核心技术的子公司走到台前，可以进一步赋予和强化自身“科创”属性，在融资端和二级市场投资方面产生带动作用。 今年7月，国务院新闻办公室政策例行吹风会，金融管理部门在会上表示，在股票市场上，鼓励更多的科创型企业发行上市……鼓励更多科创型企业进行再融资和并购融资，并且希望银行能够为并购融资活动提供更多的信贷支持。 近年来，随着地产、小家电等概念热度相继退散，家电企业股价一直处于相对低点，在家电行业本身短期内较难获得提振的背景下，分拆子公司上市，一方面，如若其股价获得高估值，可以同时提升母公司估值；另一方面，基于对该预期的看好，也利于激发投资者的投资热情。 转向多元应用场景 除了上游供应链关键节点的布局，在下游产品端，家电行业亦相继展开了多轮布局。 例如，美的于2022年6月推出家庭服务机器人品牌“WISHUG”以及首代家庭服务机器人产品小惟；半年前，继2015年初步入股德国机器人公司KUKA后，美的也完成了对其全面收购和私有化。在C端家庭机器人与B端工业机器人市场，美的均已有落地产品推出。 如果说家用机器人尚且可算家用电器的一部分的话，相较于美的，格力在拓展产品领域时的策略要显得更为跳脱。去年12月，珠海格力预制菜装备科技发展有限公司成立，赶上了预制菜被写入中央一号文件的产业发展风口。
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