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以旧换新成效显著,4月白电市场内外销同比均上涨

2024-6-11 09:42| 发布者: admin| 查看: 30528| 评论: 0|原作者: 刘正|来自: 和讯

摘要:   本期投资提示:  本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下降0.4%,同期沪深300指数下降0.2%。重点公司方面,海信视像(4.1%)、极米科技(3.8%)、 海尔智家(3.7%)领涨,奥佳华(-8.5%)、 ...
  本期投资提示:

  本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下降0.4%,同期沪深300指数下降0.2%。重点公司方面,海信视像(4.1%)、极米科技(3.8%)、 海尔智家(3.7%)领涨,奥佳华(-8.5%)、荣泰健康(-8.5%)、火星人(-7.9%)领跌。

  行业动态:以旧换新政策已取得显著成效。今年1 月至5 月,主要电商平台家电以旧换新销售额同比增长81.8%。下一步,商务部将会同相关部门坚持“政策+活动”双轮驱动、协同发力,以更大力度、更高标准抓好工作落实,推动消费品以旧换新取得更多新成效。

  数据观察:4 月白电市场内外销实现双增

  A、空调出货端:内外销同比均实现双位数增长。根据产业在线披露数据,2024 年4 月空调行业实现产量2199.9 万台,同比上升21.63%;实现总销量2193.81 万台,同比上升22.49%,其中内销1209.71 万台,同比上升14.16%,出口984.1 万台,同比上升34.57%,内外销市场同比均上涨。

  分品牌出货端:空调总销量美的持续领先。根据产业在线披露,2024 年4 月空调总销量市占率美的以31.7%领跑,格力以20.20%的市占率紧随其后,奥克斯、海尔、海信市占率分别为9.80%、9.10%和6.50%。

  B、冰箱出货端:出口同比延续高增。根据产业在线披露数据,2024 年4 月冰箱行业实现产量867 万台,同比上升20.80%;实现销量831 万台,同比上升17.2%,其中内销370万台,同比上升11.4%,出口461 万台,同比上升22.4%内外销同比均实现双数增长。

  C、洗衣机出货端:内外销均实现正增长,内销增速回升。根据产业在线披露数据,2024年4 月洗衣机行业实现产量703 万台,同比上升11.7%;实现销量716 万台,同比上升13.2%,其中内销389 万台,同比上升17.4%,出口327 万台,同比上升8.6%。

  投资要点:2023 年以来地产放松政策加速出台,家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线:1)地产+红利链:3 月22 号国常会再次强调优化房地产政策、促进房地产市场平稳健康发展,今年以来各大城市“限购、限贷、限售”政策持续松绑,可见地产政策风向已经大幅反转,白电和大厨电板块具有较强的后地产属性,有望受益于地产政策催化带来估值修复,而白电板块兼具”低估值高分红”属性,股价安全边际高和弹性大兼顾。白电板块持续推荐海信家电+头部企业美的、格力、海尔的组合,大厨电推荐老 板电器。2)出口链:在海外客户补库存叠加开拓新市场的拉动下,中国家电出口景气度持续改善,出口订单持续增长,板块估值经历回调后尤显性价比,推荐海外高成长,内销新品持续推进的石头科技;推荐空气炸锅代工客户持续拓展,咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份;推荐收入持续改善盈利弹性逐季显现的小家电出口企业新宝股份;推荐小家电出口大客户开拓顺利,EPS 电机量产贡献成长的德昌股份;推荐冷冻展示柜赛道卡位优势凸显,冷藏第二成长曲线加速形成的海容冷链;新消费推荐管理层变革、业绩拐点有望到来的科沃斯。3)上游核心零部件:白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期,推荐:盾安环境:热管理核心零部件领先企业,大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车;三花智控:热管理零部件头部企业,储能温控和机器人业务打开新成长赛道:华翔股份:

  低电价竞争优势显著,加速黑金铸造行业整合集中度提升。

  风险提示:汇率波动风险;原材料价格波动风险。

  【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  (责任编辑:王丹 )

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