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老板电器下属的名气、金帝等子公司连续两年亏损

2024-6-18 10:58| 发布者: admin| 查看: 24129| 评论: 0|原作者: 陈维城|来自: 新京报贝壳财经

摘要: 2024年,老板电器迎来45周年生日,不过公司2024年一季度业绩增长放缓,在三家厨电上市公司中增速垫底,这也让老板电器开年压力不小。截至6月17日收盘,老板电器报收23.75元/股,跌幅1.49%。近五年来,老板电器虽然营 ...
  老板电器迎来45周年生日。

  2024年,老板电器迎来45周年生日,不过公司2024年一季度业绩增长放缓,在三家厨电上市公司中增速垫底,这也让老板电器开年压力不小。截至6月17日收盘,老板电器报收23.75元/股,跌幅1.49%。

  近五年来,老板电器虽然营收稳中有升,但归母净利润整体徘徊不前,公司毛利率呈下滑趋势。近两年来,公司4家重要子公司由盈转亏,名气、金帝两大品牌名列其中。随着厨电行业竞争日趋激烈,老板电器应如何摆脱“中年危机”?

  老板电器2019年-2023年财报对比。 雪球客户端截图

  重要子公司连续两年亏损,名气、金帝位列其中

  今年一季度,老板电器失速了。产业在线数据显示,2024年一季度燃气灶销量同比上涨14.7%,吸油烟机销量同比增长12.5%。

  厨电上市公司2024年一季度业绩对比。 新京报贝壳财经记者制图

  华帝股份、万和电气业绩均有两位数的增长,其中万和电气营收同比增长23.53%;归母净利润方面,华帝股份、万和电气均有34%的同比涨幅。

  不过,行业小巨头老板电器尽显疲态,业绩增幅不到3%。老板电器出现疲态已有时日。相比此前的高增长,老板电器近三年营收增幅放缓,近五年归母净利润整体徘徊在16亿左右。

  老板电器2023年业绩平稳,但公司也有隐忧,公司旗下4家子公司净利润出现亏损,包括上海老板电器销售有限公司、北京老板电器销售有限公司、杭州名气电器有限公司、嵊州市金帝智能厨电有限公司,合计亏损超8000万元。

  新京报贝壳财经记者梳理老板电器近五年财报发现,上述4家子公司在2019年度合计营收10.48亿元,净利润6155万元。上述4家子公司从2022年开始出现亏损,其中2022年度合计营收14.47亿元,净利润亏损6897万元。

  由此可以看出,老板电器4家重要子公司五年来由盈转亏,且净亏损有逐渐扩大的趋势。有券商行业人士指出,“上述子公司发生亏损,或是承担了老板电器在一线城市打品牌的职能。”

  新京报贝壳财经记者注意到,老板电器旗下品牌定位并不清晰。2009年,老板电器正式运营名气厨电,主打性价比;“金帝”品牌一度主打集成灶品类;此外,还推出帝泽、大厨等品牌。

  老板电器在2023年财报中提到,“经过多年品牌运作,现已形成帝泽超高端、老板高端、名气实用、大厨年轻、金帝专注的多元化品牌矩阵。”外界看来,公司子品牌众多,“出圈”品牌难觅。

  家电产业分析师梁振鹏认为,名气电器定位中低端市场,主打性价比,利润低,出现亏损也正常,目前名气品牌知名度比较低;金帝主推集成灶品类,现在集成灶市场下滑,公司自然也受到影响。

  老板电器业绩增长放缓或与计提大额坏账有关,2021年度,因恒大集团债务违约等情况,老板电器计提坏账准备合计金额为7.78亿元;公司2022年度计提坏账准备合计金额2.60亿元。

  西南证券分析师龚梦泓提到,老板电器2023年计提坏账7753.6万元,2023年末,公司应收账款余额与坏账准备余额差值约为5.1亿,坏账风险进一步降低。

  大额坏账或与公司依赖工程渠道有关,2019年度老板电器公司的代理公司模式收入、工程渠道收入合计占当期营业收入54.54%。

  “目前来说,老板电器业务布局较为单一,集中厨房电器行业,业务多元化发展比较缓慢,如此一来公司经营风险也比较大。”梁振鹏表示。

  产品毛利率下滑,行业竞争激烈

  老板电器创立于1979年,今年迎来45周年生日。

  老板电器官网截图

  厨电行业的产品毛利率一直属于家电领域的第一梯队,老板电器更是厨电行业的小巨头。新京报贝壳财经记者梳理老板电器近五年财报显示,老板电器毛利率呈下滑趋势。

  老板电器2019年度产品毛利率54.12%,其中吸油烟机产品毛利率58.47%,燃气灶产品毛利率56.01%。到了2022年度,公司产品毛利率49.98%,其中吸油烟机产品毛利率51.73%,燃气灶产品毛利率54.61%。2023年产品毛利率恢复至50.72%。

  老板电器虽然不断多元化,但公司蒸箱、烤箱、消毒柜、净水器等品类近年来收缩较为严重。2023年,老板电器蒸箱营收同比下滑32.49%,净水器营收同比下滑25.41%,烤箱营收同比下滑12.20%。

  开源证券分析师吕明提到,老板电器2023年与2024年一季度,品类和渠道结构变化下毛利率有所扰动,降本控费提效下盈利能力保持稳定。单季度毛利率波动预计系新兴品类和性价比名气品牌较快增长,以及原材料扰动所致。

  高毛利高增速的集成灶行业兴起后,老板电器也高调入场,不过行业洗牌正在继续。奥维云网推总数据显示,2023年集成灶市场累计零售额同比下滑4.0%;累计零售量同比下滑4.2%。公司想靠集成灶业绩提速,目前看并不容易。

  厨电行业参与者越来越多,奥维云网厨卫事业部分析师表示,烟灶品牌阵营、热水品牌阵营、洗嵌品牌阵营、集成品牌阵营、净水品牌阵营是厨卫的五大阵营,均有不同的头部企业,在多元的探索中要求企业不断提效。

  新京报贝壳财经记者注意到,虽然老板电器是厨电垂直行业小巨头,但与综合家电企业厨电业务相比仍有压力。

  海尔智家是隐形厨电大户,2023年厨电业务实现全球收入416.54亿元,同比增长6.9%。其中,厨电产品营收415.89亿元,同比增长7.42%。包含热水器、净水器的水产业实现全球收入153.36亿元,同比增长8.5%。规模大于老板电器。

  “厨电行业与房地产行业关联度高,房地产市场不景气时,厨电市场就会出现增长缓慢或者萎缩,老板电器自然受到负面影响。加之,厨电行业竞争越来越激烈,互联网企业、大家电企业入局,品牌越来越多,老板电器毛利率也受到影响。”梁振鹏认为。

  老板电器同样有一些消费投诉。根据全国12315消费投诉信息公示平台数据显示,截至6月17日,近一个月,老板电器各家主体公司合计被投诉近50件,主要涉及虚假宣传、售后不及时等问题。

  “老板电器要摆脱中年危机需要不断自我提升,要加快多元化发展步伐。此外,老板电器要加强产品品质把控,在技术创新、绿色节能等方面进一步加强,提升公司综合实力。”梁振鹏表示。

  新京报贝壳财经记者 陈维城

  编辑 岳彩周

  校对 翟永军

  《新京报贝壳财经》原文链接:https://www.bjnews.com.cn/detail/1718623398169026.html

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