国金证券研报指出,以旧换新政策带动下家电消费情绪大幅升温,外销在欧美市场回暖+新兴市场需求带动下年内保持高景气。展望2025年,内销方面,以旧换新政策预计延续、政策力度或将加码,家电内销有望进一步修复。外销方面,欧美进入降息周期,地产对家电的拉动效果有望增强,美国库存水位健康,欧洲零售逐季回暖,预计成熟市场家电需求将进一步改善,新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强,整体看外需的高景气有望延续,建议关注三条投资主线: 主线一,具备强竞争优势+产业周期向上的品牌出海。品牌出海主线重点看好两大方向:高成长潜力+国产品牌全球份额快速扩张的扫地机板块;产业周期向上+受益于北美降息的OPE赛道。 主线二,以旧换新政策加码下的黑白电资产。国补政策以来大家电需求明显回暖,量、价提升明显,份额向头部企业集中,以旧换新潜在释放空间仍然较大,明年政策延续下有望保持稳健增长, 主线三,基本面触底+政策刺激下的地产后周期。厨电行业基本面底部已现,在以旧换新政策刺激+地产政策不断托底的背景下,厨电行业具备较强的修复弹性。
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GMT+8, 2024-12-12 05:52 , Processed in 0.021031 second(s), 16 queries .
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