| 机构指出，2025年1—2月白电合计排产量同比增长10%，开年产销表现积极，其中空调延续较快增速、冰洗表现稳健。春节期间，我国家电零售增长良好。 核心逻辑 1.2024年家电增长良好，内销国补政策带动明显、外销高景气。产业在线汇总数据显示，2024年我国家电主要品类增长良好，出口拉动效应明显，内销先抑后扬，在以旧换新政策拉动下实现稳健增长。 2.AI赋能产品，形成三大核心优势：1）让传统家电突破原有边界，衍生出融合多种功能的全新品类（如眼镜——AI眼镜）；2）解放人力，AI赋能下，家电会思考、会决策、会执行，不需要人参与到程序的设定中来；3）家电成为“管家”，逐步实现从“被动响应”到“主动服务”的跃升。 3.国补或更大程度带动中高端白电消费，叠加产品结构改善与内部效率提升，2024年四季度白电头部企业盈利增长预计强于收入端。黑电：2024年四季度行业出货恢复较快正增长，MiniLED加速渗透，产品形态持续优化。厨电：国补利好油烟机、洗碗机品类，集成灶或受地产影响需求较弱。厨房小家电：内销高端化或表现较佳，出口需求较好。清洁电器：内销市场扫地机表现优秀，吸尘器出口稳健增长。 利好个股 建议关注：美的集团、海尔智家、格力电器、老板电器、石头科技等。 本文内容精选自以下研报： 《国泰君安2025春季策略｜家电：AI赋能与渠道重塑》 《太平洋家电行业2024年报业绩前瞻：Q4内销以旧换新+出口景气延续，期待白电/黑电/两轮车板块业绩》 《国信证券家电行业2025年2月投资策略：春节期间家电消费表现良好，白电1—2月排产量增长10%》 校对：冉燕青 责任编辑： 刘少叙
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