| 近日，海信家电发布了2025年半年报。数据显示，海信家电上半年实现营收493.40亿元，同比增长1.44%；归母净利润20.77亿元，同比增长3.01%。 不过，在这样一份看似增长的业绩背后，海信家电的营收和净利润增速均出现明显放缓，毛利率也出现承压迹象。 更引人关注的是，海信家电随这份财报还披露了一场突如其来的人事地震，总裁下课，海信家电80后女董事长高玉玲亲自下场兼任总裁。这无疑给海信家电未来的发展增加了几分变数。 营收、净利润增速明显放缓 海信家电2025年上半年报的关键词，明显特点是“降速”。 从营收来看，同比1.44%的营收增速，与过去几年双位数的增幅形成鲜明对比。此前财报数据显示，从2020年上半年至2024年上半年，海信家电的营收增速分别为11.27%、53.76%、18.15%、12.10%和13.27%。单从营收增速来看，1.44%创出了近六年来的最低。 若单聚焦第二季度，海信家电的业绩表现更差。2025年二季度，海信家电营收同比下降2.6%为245亿元，环比也有1.35%的降幅。二季度归母净利润为9.49亿元，同比下降8.25%，环比降幅更是达到15.81%。也就是说，海信家电在二季度不仅未能延续微弱的增长势头，反而出现了负增长。 盈利能力上看，上半年虽然也实现了3.01%的增长，但相较于2023年上半年141.45%、2024年上半年34.61%的增幅看，3.01%的增幅同样降速明显。同时，海信家电的毛利率也同比下降0.01个百分点至22.66%。虽然降幅不大，但在营收增速放缓、竞争加剧之际，毛利率的承压进一步压缩了公司的盈利空间。 从各大业务板块来看，海信家电支柱暖通空调业务上半年实现营收236.94亿元，同比增长4.07%，占营收比重进一步提升至48.02%，占比虽仍在提高，但其毛利率却下滑了1.56个百分点至27.12%。 冰洗业务实现营收153.92亿元，同比增长4.76%，较2024年同期的18.29%出现了大幅放缓迹象。其他业务营收同比增长8.89%至66.13亿元，其中三电公司汽车热管理收入仅同比增长3%，未实现高速增长。 从区域来看，海信家电上半年境内收入微降0.31%，境外收入同比增长12.34%，成为为数不多的亮点。不过，境外业务的毛利率只有12.33%，远低于境内业务31.02%的毛利率水平。由此可以看出，境外业务发展越好，海信家电综合毛利率会被越拉越低。 最大的亮点在经营活动产生的现金流指标上。财报数据显示，海信家电现金流量净额达到53.20亿元，同比激增153.43%，也就是说在存货周转率提升、成本控制和精益制造取得了显著成效，有效削减了库存积压，释放了大量流动资金。这一点在行业普遍面临资金压力的背景下，显得颇为可贵。 高层人事“大换血” 在交出这份营收净利润增速明显放缓的中报的同时，海信家电还经历了人事“大换血”。总裁离职，而董事长高玉玲兼任总裁。 |
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