多机构解读家电板块：白电韧性、黑电出海、厨电承压，静待内外需修复

2026-5-7 09:48| 发布者: admin| 查看: 30333| 评论: 0|原作者: 阙福生|来自: 证券时报网

摘要: 来源：证券时报网作者：阙福生中信证券认为，受内需偏弱、外销高基数及原材料价格和汇率波动影响，家电行业2025年四季度和2026年一季度业绩阶段性波动。分板块看，白电公司经营仍具韧性，黑电公司受海外份额提升和结 ...

来源：证券时报网作者：阙福生

中信证券认为，受内需偏弱、外销高基数及原材料价格和汇率波动影响，家电行业2025年四季度和2026年一季度业绩阶段性波动。分板块看，白电公司经营仍具韧性，黑电公司受海外份额提升和结构升级支撑，小家电公司表现分化，厨电仍受地产后周期拖累。展望后续，随着补贴政策延续、外销基数压力缓解以及企业海外布局优化，行业收入和盈利有望边际修复。

华源证券认为，2026年一季度家电行业公募基金重仓比例降至低位，板块调整或较为充分。截至2026年一季度末，家电行业公募基金重仓比例为2.0%，处于2019年以来约21%的较低分位水平；超配比例降至0.2%。子板块看，白电、小家电重仓比例环比有所下滑，厨电、黑电重仓比例环比小幅上升。板块调整或较为充分，同时行业基本面有望修复，内销国补高基数压力逐季减退叠加地产陆续企稳、外销保持较强增长韧性，板块配置性价比提升。

国金证券认为，家电行业景气低位企稳，边际改善可期。1）白电：高基数下需求筑底，有望迎来修复。2）黑电：结构升级驱动盈利改善，全球份额稳步提升。3）厨电：内需疲软+地产低迷影响下收入仍有所承压，但龙头或出现企稳迹象。4）小家电：内需疲软，出口表现相对更优。

责任编辑：刘少叙

校对：廖胜超

《证券时报网》原文链接：https://www.stcn.com/article/detail/3897047.html