| 央广网北京8月13日消息（记者蔡军）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，海关总署数据显示，2026年上半年我国货物贸易进出口25.47万亿元，规模历史同期首超25万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，同比增长13.4%，已连续11个季度保持增长。出口高速增长的背后，是多个产业的全球化突围。不过，不同产业的出海逻辑、竞争格局和投资节奏差异显著。投资者如何理解各产业的出海逻辑？《基金观察》特别策划《从中国到世界：出海产业链投资图谱》，本期为您分析中国家电的出海投资逻辑。 数据显示，今年前6个月，中国家电累计出口额3609.6亿元，同比增长6.1%。当前，中国家电企业正以技术创新、供应链升级和本地化深耕多维拓展全球市场。A股市场上，投资者如何从中挖掘投资机会？经济之声《交易实况》采访了博时基金首席市场策略分析师陈奥。 上半年我国家电出口超过3600亿元 家电出口增长的驱动力是什么？ 陈奥分析，中国家电能够成为出口的“顶梁柱”，背后是三重驱动力共振。 第一重，中国家电的全球竞争力在升级。国内品牌家电正在将国内竞争中打磨出来的高质量、价格实惠的产品推向海外，逐步获取部分创新动力不足的外资品牌份额。 第二重，新兴市场的渗透率红利。东南亚、拉美、中东非等地区家电保有量还比较低，同时居民消费力明显提升，带动相关产品加速普及，成为中国家电出口增长的重要动力。 第三重，结构升级带动“量减价增”。电视受益于大屏化、Mini LED、体育赛事催化，近十年除北美外各区域均价都在稳健提升，意味着出口“含金量”在提高。 陈奥表示，家电出口的韧性来自竞争力升级、新兴市场渗透、结构升级三者叠加，中长期逻辑相对扎实。 自主品牌家电出口同比增长21.2% 自主品牌占比提升，对家电企业的估值逻辑有何影响？ 陈奥认为，这是家电出海较为核心的一次“估值逻辑升级”，自主品牌的估值溢价主要来自三方面。 一是盈利能力的提升空间。一旦利润率往上走，业绩弹性非常大。 二是从份额到利润再到定价权的跃迁，这是从“卖得多”到“卖得贵、赚得多”的升级。 三是成长性重估。自主品牌意味着可持续、自主可控的增长，而不是依附于海外客户订单，市场愿意给这种“能自己掌握命运”的成长标的更高估值。 陈奥表示，自主品牌出海带来更高毛利率与利润空间，叠加全球化品牌溢价，企业盈利质量改善，推动家电企业估值中枢从“制造业”向“品牌消费+科技成长”迁移，这是家电出海值得关注的估值重估主线之一。 家电行业最近5年海外收入占比均值达39%，是A股全球化程度第二高的行业 白电、厨电、小家电，哪些细分领域业绩弹性更强？ 陈奥分析，小家电企业的海外收入占比普遍较高，产品高度依赖全球消费力，具备较强品牌溢价和渠道掌控力，对海外消费复苏敏感度较高；白电龙头出海布局完善、现金流较好，属于“稳健成长+高股息”的代表，但利润弹性有限；厨电因内需偏弱且与地产关联度高，增长动能稍显不足。 家电板块兼具稳定分红和一定成长性 普通投资者应如何看待其投资价值和配置方式？ 陈奥表示，家电尤其是白电龙头，确实是A股里少有的“适合做底仓”的投资标的。行业规模稳定、ROE水平较好；资本开支占比小，每年可分红金额大，龙头股的股息率普遍在5%以上。 他给白色家电的配置定位是“红利底仓+科技弹性+外销修复”——红利承担底仓作用，科技弹性和外销修复提供进攻性。 陈奥指出，白电当前投资性价比突出：一是估值低，白电龙头普遍处于历史低估值区间；二是持仓低，公募基金对家电的重仓比例已连续多个季度下降。低估值叠加低持仓，意味着向下空间有限、向上有修复弹性。 关于如何挑选相关基金，陈奥给普通投资者提出几点建议。 家电类基金主要有两种：一种是跟踪家电行业指数的ETF/指数基金，一篮子买入行业龙头，分散且透明，适合看好整个板块的投资者；另一种是主动管理的消费/家电主题基金，依赖基金经理选股能力。挑选产品时，首先要看底层持仓结构。想要波动相对较低，就选重仓白电龙头的基金；想要追求弹性，可以关注配置黑电、清洁电器等成长品类比重较高的产品。 用定投加长期持有的纪律。底仓配置忌频繁买卖。家电的价值在于适合用定投的方式积累，拿得住才有望赚到这份钱。另外，投资者也要明白，投资家电，自己买的是“高股息+出海成长”的逻辑，理解这个逻辑，才不会在短期波动中动摇，才不至于把本该当底仓配置的标的在低位割掉。 风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。 投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 《央广网》原文链接：https://news.qq.com/rain/a/20260813A0BGZ100
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