欧瑞博面临多方压力，重启IPO上市之路充满坎坷

2024-1-9 10:55| 发布者: admin| 查看: 29791| 评论: 0|原作者: 曹双涛|来自: DoNews

摘要: 撰文 | 曹双涛编辑 | 杨博丞在日前智能家居企业欧瑞博举办的2023战略新品发布会上，欧瑞博对外发布新品Mix Station——全新储能式热水中央空调。按照欧瑞博官方说法，Mix Station通过智能AI与新能源热泵技术的融合， ...

这一价格平台若选择加价，因智能家居加盟商本身就有家电行业资源，可直接从其他渠道拿到比平台方更低的价格。而且加盟商虽然主做平台的品牌，但同时也可以拿到其他品牌的货源，这就导致加盟商并不想卖平台产品。若平台不要利润直接给加盟商，但考虑到商品流通过程中产生的相关成本，这对平台而言又没有意义。

另一方面，平台若想接入大量生态，除一家家对接带来的效率低，以及庞大人力成本带来的高支出外。ToC端用户的不断变化，更甚至说他们不可能说为了“一颗大树”放弃整个森林。上述两个无解问题下，让欧瑞博后续想要真正补齐生态短板并非易事。

2.地产行业下行周期，如何稳定加盟商？

自2011年欧瑞博成立至今，先后完成多轮融资。其中，地产企业不仅给欧瑞博带来资金支持，也带来不少项目支持。2015年参与投资的虎童基金，为欧瑞博带来花样年房产资源。2016年，花样年与欧瑞博签订战略合作协议，共同打造智慧社区。

另据欧瑞博官网显示，公司已拿下超20亿元地产独家战采订单以及批量落地350个智慧地产项目，其中包括旭辉地产、世茂集团等。

虽说长期聚焦ToB端帮助欧瑞博获得更多行业经验，并且相较于智能家居后装市场，欧瑞博也能更好形成规模经济。

但在当前地产行业下行周期，恒大、碧桂园等地产行业龙头公司纷纷暴雷下，市场在担忧欧瑞博这种增长能否持续的同时，更加担忧欧瑞博未来是否也会面临高坏账风险。

以恒大事件为例，据风财讯智库统计，目前踩雷恒大的上市公司有26家企业，公开对恒大计提坏账已超过353亿元，这几乎超过了A股4000多家上市公司的市值。

而且长期聚焦ToB端，让欧瑞博ToC端渗透率不足。张奇接着表示，在自己接触的大量年轻装修客户中，很多客户最喜欢问您觉得小米、海尔、华为谁的智能家居装修方案性价比更高，很少有客户提到欧瑞博。

面对地产下行周期，王雄辉在2022年接受媒体采访表示，用户需求是第一位，智能家居的终局价值和商业本质一定是ToC，过分依赖ToB端将死路一条。未来3年将通过融合店的方式，开出1万家门店。

如王雄辉所言，目前欧瑞博下沉市场线下门店正迎来提速。其中安徽省阜阳市以及阜阳市代为管辖的界首市、临泉县、颍上县、临泉县均有欧瑞博线下门店。而在阜阳市隔壁的河南省周口市，以及周口市代为管辖的淮阳、郸城县、西华县也均有欧瑞博线下门店。

但欧瑞博真正想要达到王雄辉所说的3年新增万家门店，并非易事。

首先，有智能家居业内人士表示，智能家居看似门槛很低，但却要求从业者需同时懂装修各个环节、懂网络系统、懂各类家电机电通信协议、懂门锁、窗帘、空调如何接入系统等等。更重要的是，从业者必须具备较强的项目管理经验，才能保证前期获客、中期装修、后续售后的正常推进。

其次，成本和收益问题是加盟商不得不算的一笔账。我们在走访欧瑞博线下门店时发现，目前欧瑞博全屋智能整体安装费用在5000元-2万元之间。虽说王雄辉曾指出，加盟商不负责售后，但这一销售价格，加盟商需扣除给到欧瑞博的进货费用，以及施工环节给到施工方的费用，门店实际运营过程中员工薪资、销售提出等等，加盟商还有多少利润呢？

而且在当前国内县城房价持续走低，消费者购房意愿不足以及智能家居渗透率不足背景下，县城加盟商一年到底要签单多少客户才能保证其不会出现亏损，有动力新增门店呢？

最后，欧瑞博若想提价也并非易事。除上文所述的品牌力不足以及和海尔、华为、小米竞争时，优势不足外，绿米、紫光这些智能家居企业和欧瑞博的技术路径基本一致，消费者很难感知出产品差异化。

产品高度同质化下，低价自然是吸引客户的最好“武器”。因此如何在保证加盟商利益下，进而不断提高门店数量，这是欧瑞博现阶段必须重视的问题。

3、欧瑞博能成为“智能家居行业第一股”吗？

2020年7月，欧瑞博曾与申万宏源证券签署上市辅导协议，在经过四期辅导工作后便告终止。2022年9月，欧瑞博和中金公司签署上市辅导协议，重启IPO进程。

但今年7月份，市场流传涉及“衣食住”的IPO企业劝退机率加大，除非规模较大的标杆龙头企业。9月份，证监会再次重点强调，对于媒体报道中涉及的产能过剩、周期性强、天花板低的行业企业，审核实践中，证监会、交易所充分关注行业发展趋势以及发行人自身情况，根据产业政策、发行条件、板块定位严格审核把关。

政策监管趋严下，家居类企业IPO愈发困难。以今年10月12日为例，三威新材、千年舟、书香门地、欧曼科技、同富股份、汇联股份六家家居企业纷纷终止IPO。不仅如此，13家IPO上市的家居企业中，除艾芬已过会以及悍高集团、华鸿股份已问询外，其他10家企业纷纷中止IPO。

对于部分在审企业撤回，证监会表示，近期撤回的企业，主要存在控制权稳定性不足、业绩下滑等影响企业持续经营能力的问题。除愈发严格的监管政策外，想要冲击“智能家居第一股”的欧瑞博也需面临一个现实问题：即企业估值到底按照多少倍市销率进行衡量？

以今年7月份为例，照明类公司欧普和欧诗朗市值分别为150亿元和400亿元。装修类公司金螳螂、软装公司顾家市值则分别为120亿元、320亿元。欧瑞博现阶段虽同时覆盖上述业务，但更多只是将这些业务进行简单“整合”，并不能以这些公司市销率进行衡量。

首次IPO终止就迅速重启IPO的欧瑞博，侧面说明背后的资本正给到其上市压力。若后续IPO后进程不及预期，以及估值过低，欧瑞博又要如何给其背后的资本交代？

而且上文所述的欧瑞博过去多年引入大量资本，正让当前欧瑞博股权愈发分散。据天眼查显示，创始人王雄辉虽持有公司26.3%的股权，为公司第一大股东，但欧瑞博背后却站着17位股东。

股权分散除会导致公司决策链条变长，对终端市场反应迟缓外，如何平衡好各大股东利益，避免出现因公司股权斗争带来的内耗，这将极其考验王雄辉的综合能力。